Alguns argumentam que os criptoativos podem estar em demanda em um ambiente de altas taxas de juros/alta inflação porque podem servir como uma reserva de valor, no entanto, o histórico da cripto é muito curto para provar isso, disse a S&P.
A agência de classificação S&P Global observou na terça-feira o apelo das criptomoedas como ativos que protegem os investidores dos efeitos da inflação, ao mesmo tempo em que enfatizou a falta de dados para apoiar a narrativa popular.
“Os criptoativos poderiam, teoricamente, ser uma proteção contra a inflação”, disse a agência com sede em Nova York em um comunicado de imprensa compartilhado com a CoinDesk, observando a adoção em alguns mercados emergentes que lutam contra a alta inflação.
“Alguns argumentam que os criptoativos podem estar em demanda em um ambiente de altas taxas de juros/alta inflação porque podem servir como uma reserva de valor. Acreditamos que o histórico de cripto é muito curto para provar isso”, disse o A agência acrescentou, chamando a atenção para a fraca correlação do bitcoin (BTC) com as expectativas de inflação dos EUA.
Os proponentes da criptomoeda consideram o bitcoin, o maior ativo digital do mundo em valor de mercado, como uma reserva de ativos de valor como o ouro, graças a um código programado que reduz pela metade o ritmo de expansão da oferta do bitcoin a cada quatro anos.
A chamada redução pela metade da recompensa da mineração contradiz o crescente suprimento de moeda fiduciária globalmente. (Os proponentes acreditam que a impressão massiva de dinheiro pelos bancos centrais é inflacionária). O mercado criptográfico mais amplo, incluindo finanças descentralizadas (DeFi), é considerado uma alternativa a um sistema bancário fiduciário centralizado.
No entanto, dados anteriores sugerem o contrário. As descobertas da agência mostram que a correlação histórica entre os retornos diários do S&P BDMI (o índice cripto da agência) e as expectativas de inflação de equilíbrio de dois anos e 10 anos nos EUA é de apenas 0,10. A correlação entre os retornos contínuos de três meses para o S&P BDMI e as expectativas de inflação de equilíbrio de 10 anos não mostra nenhum padrão conclusivo, disse a agência.
Em outras palavras, há pouca associação entre o mercado de criptomoedas e as expectativas de inflação. Uma forte correlação de pelo menos 0,75 pode ser necessária para validar a narrativa de hedge de inflação.
As taxas de inflação implícitas são medidas das expectativas dos investidores em relação à inflação durante um período específico, derivadas da subtração do rendimento dos títulos protegidos contra a inflação do rendimento dos títulos nominais.
O valor de mercado do Bitcoin caiu mais de 70% no ano passado, embora a inflação nos EUA, medida pelo índice de preços ao consumidor, tenha uma média de 8%, segundo Statista.
Em contraste, a agência disse que os retornos diários do ouro acompanharam consistentemente as expectativas de inflação desde 2013, acrescentando: “Há evidências de causalidade de Granger entre o índice Breakeven Inflation Expectation de 10 anos e o índice S&P GSCI Gold em um nível de confiança de 95%”.
O teste de Causalidade de Granger é um teste de hipótese estatística para determinar se a série temporal X é útil na previsão de Y.
“O mesmo teste falha para o Bitcoin”, observou a S&P Global.
Ao mesmo tempo, as criptomoedas parecem sensíveis ao custo dos empréstimos na economia e tendem a se mover na direção oposta do rendimento do Tesouro de dois anos dos EUA, que é mais suscetível às expectativas de taxas de juros do que os rendimentos dos títulos de longa duração.
“Em uma base diária de três meses, as taxas de juros [rendimento de dois anos] e o índice cripto exibiram uma relação inversa 63% do tempo desde maio de 2017. Isso aumenta para 75% a partir de maio de 2020, após o início do COVID-19”, disse a S&P Global.
fonte: coindesk
